上市并不是萬能“捷徑”

  目前，我國上市實行的是核準制，而美國上市是注冊制，兩者的區別在于，國內是須經證監會批準才能上市，美國則是在規定時間內不被拒絕即可上市。

  在交流中國互聯網企業選擇赴美上市的原因時，胥振華表示，首先，目前的互聯網企業大多是通過得到風投投資而取得高速發展的，而這些風投主要來自于海外，并且美國居多，于是赴美上市成為一個選擇。其次，美國資本市場是注冊制，只要求企業業績增長而對贏利沒有太多的要求，因此注冊制下，企業的IPO時間也會較短，很多風投機構與華爾街的頗深淵源，會讓互聯網企業在美國上市更加容易。再次，美國投資者對互聯網企業的估值較高，會讓中國的互聯網企業在未來既可以不稀釋股權，又能募得更多的后續發展資金，對創業者而言具有較大吸引力。

  互聯網企業要想做大做強對資金的需求量是巨大的，清華大學新聞與傳播學院教授金兼斌也認為，美國作為全球最大的資本市場，赴美上市更方便募得更多的資金。但赴美上市真的是中國互聯網企業發展的一條萬能捷徑嗎？答案是否定的。

  “美國市場的規范程度可以說是等級較高的，其上市條件的寬松是為了給更多企業提供機會和平臺，而最終達到通過市場優勝劣汰的目的�！苯鸺姹笳f道，一旦赴美成為上市公司，企業會被納入嚴格的監管體系之中，而這種監管來自于多方面的市場合力，因為企業的信息是公開的，一旦發布虛假消息，其后果是極其嚴重的。在此背景下，如果上市企業不能及時進行公司結構治理，或將為今后的運營埋下發展隱患。同時，由于中美文化、兩國法律制度、監管體制都存在差異，這些都會成為赴美上市企業的風險所在，更會在發展中產生不確定性。因此，企業赴美上市不應僅僅看到寬松的準入機制，更應有應對風險的不同備案。

  呂尚彬更是強調，上市不是打醬油，選擇上市，就要學會駕馭風險。這其中，是否有清晰的贏利模式也是關鍵一環。而作為一個成熟的企業，上市是企業謀求發展的方法而非目的，一個企業成功與否歸根結底取決于自身的贏利模式以及管理機制。因此，強化自身要比尋求捷徑謀發展更為重要。