國泰君安包裝11云維債成實時盈二號 年化收益高
2014-03-24 11:26 來源：中國基金報 責編：劉曉燕
- 摘要：
- 1000元門檻、到期年化收益超12%，這是一款通過券商平臺投資交易所債券的品種，適合穩健型投資者。
【CPP114】訊：1000元門檻、到期年化收益超12%，這是一款通過券商平臺投資交易所債券的品種，適合穩健型投資者。
這款產品是國泰君安所推出的“實時盈二號”，本質上是標準化公司債“11云維債”，不同的是投資者通過國泰君安的君弘金融商城即可交易，不需要通過交易軟件買賣。
和交易所交易一樣，目前“實時盈二號”支持實時報價且顯示可買入量，不過該產品交易價格以1000元為基準，目前交易價格在888元左右。而通過交易所購買“11云維債”，基準價格為100元一份，而目前成交價格在84元左右，兩者存在差異。
值得注意的是，“實時盈二號”算出的年化收益率非常高，目前購買并持有到2016年6月1日后，即可獲得12.64%的到期年化收益率；不過若選擇繼續持有至2018年6月1日，獲得到期年化收益率為8.89%。
這可以對應到“11云維債”的相關規定。該產品到期日為2018年6月1日，到期日一次性還本。存續期內每年6月1日支付利息，債券票面利率為5.65%，最后兩個計息年度發行人有權上調票面利息；而投資者有權根據回售條款，在2016年6月1日，回售價格為100元。因此以此為計算，目前購買且持有到期年化收益率確實超過12%。這一收益通過股票賬戶自行買賣和通過券商平臺都可以獲得。
相比起交易所債券可以自由交易，“實時盈二號”也可以在任意的交易時間段內，按當時的實時報價賣出。若選擇這種方式，投資者可以享受利率固定的利息收益與浮動的價差收益，所謂利息收益按年化利率4.52%(稅后)，按日計息；而價差則是買入和賣出價格差異，存在不確定性。據悉，目前“實時盈二號”的“買入價格”、“賣出價格”為包含應計利息額的全價。
從投資策略上看，兩個方面也值得注意，第一，若市場利率上升，“實時盈二號”的二級市場價格可能下跌，投資者選擇行使回售權或持有到期可以規避利率風險。第二，由于債券的二級市場流動性不佳，在“實時盈二號”的買賣過程中，若委托金額較大，可能在短時間內無法以目前合理的市場價格成交，因此投資者可以分筆委托，輸入合實時報價更容易成交。
數據還顯示，“11云維債”的發行主體信用等級本期為AA-，云南煤化工集團有限公司為該債券的還本付息提供無條件的不可撤銷的連帶責任保證擔保，整體投資風險較低。國泰君安提醒投資公司債券可能發生的相關風險，2014年3月，*ST超日(2.59, 0.00, 0.00%)發布公告，該公司2011年公司債券，即“11超日債”無法在原定付息日按期支付本期的全額利息。
這款產品是國泰君安所推出的“實時盈二號”，本質上是標準化公司債“11云維債”，不同的是投資者通過國泰君安的君弘金融商城即可交易，不需要通過交易軟件買賣。
和交易所交易一樣，目前“實時盈二號”支持實時報價且顯示可買入量，不過該產品交易價格以1000元為基準，目前交易價格在888元左右。而通過交易所購買“11云維債”，基準價格為100元一份，而目前成交價格在84元左右，兩者存在差異。
值得注意的是，“實時盈二號”算出的年化收益率非常高，目前購買并持有到2016年6月1日后，即可獲得12.64%的到期年化收益率；不過若選擇繼續持有至2018年6月1日，獲得到期年化收益率為8.89%。
這可以對應到“11云維債”的相關規定。該產品到期日為2018年6月1日，到期日一次性還本。存續期內每年6月1日支付利息，債券票面利率為5.65%，最后兩個計息年度發行人有權上調票面利息；而投資者有權根據回售條款，在2016年6月1日，回售價格為100元。因此以此為計算，目前購買且持有到期年化收益率確實超過12%。這一收益通過股票賬戶自行買賣和通過券商平臺都可以獲得。
相比起交易所債券可以自由交易，“實時盈二號”也可以在任意的交易時間段內，按當時的實時報價賣出。若選擇這種方式，投資者可以享受利率固定的利息收益與浮動的價差收益，所謂利息收益按年化利率4.52%(稅后)，按日計息；而價差則是買入和賣出價格差異，存在不確定性。據悉，目前“實時盈二號”的“買入價格”、“賣出價格”為包含應計利息額的全價。
從投資策略上看，兩個方面也值得注意，第一，若市場利率上升，“實時盈二號”的二級市場價格可能下跌，投資者選擇行使回售權或持有到期可以規避利率風險。第二，由于債券的二級市場流動性不佳，在“實時盈二號”的買賣過程中，若委托金額較大，可能在短時間內無法以目前合理的市場價格成交，因此投資者可以分筆委托，輸入合實時報價更容易成交。
數據還顯示，“11云維債”的發行主體信用等級本期為AA-，云南煤化工集團有限公司為該債券的還本付息提供無條件的不可撤銷的連帶責任保證擔保，整體投資風險較低。國泰君安提醒投資公司債券可能發生的相關風險，2014年3月，*ST超日(2.59, 0.00, 0.00%)發布公告，該公司2011年公司債券，即“11超日債”無法在原定付息日按期支付本期的全額利息。
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