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造紙行業:第四季度盈利有望向好

2011-06-23 08:49 來源:申銀萬國 責編:陳伊超

摘要:
造紙行業2011上半年先抑后揚、趨于平穩。量:經歷春節淡季后,產量穩步回升,3-5月連創新高,銷量較為平淡;價:春節后的補庫存及成本推動漲價,但供給釋放及需求不明漸成阻礙;利:盡管毛利率年后略有回升,但成本壓力下仍低于同期,這造成利潤增速持續低于收入增速。
  【CPP114】訊:造紙行業2011上半年先抑后揚、趨于平穩。量:經歷春節淡季后,產量穩步回升,3-5月連創新高,銷量較為平淡;價:春節后的補庫存及成本推動漲價,但供給釋放及需求不明漸成阻礙;利:盡管毛利率年后略有回升,但成本壓力下仍低于同期,這造成利潤增速持續低于收入增速。
  
  盈利短期難改善,11Q4有望逐漸向好。行業面臨產能集中釋放和銷售淡季等需求不旺的因素,盈利預計難改善;后續隨著經濟向好帶動紙業需求,加之產能釋放告一段落及淘汰落后產能落實驅動供給拐點出現,行業盈利有望在11Q4向好。11下半年分紙種景氣判斷依次為:白卡白板、生活用紙、箱板瓦楞、非涂布文化紙、新聞紙和銅版紙。纖維原料價格預計整體將企穩回升,不同品類因供求關系差異較大:針葉看漲、闊葉趨平,廢紙預計基本穩定,溶解漿受棉價波動影響盈利收窄。
  



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